开云kaiyun 上银基金一周早知谈|房地产商场2023年追溯与2024年瞻望
一、商场概况(12.18-12.22)
上周A股握续舛误激荡，上证指数-0.94%、深证成指-1.75%、创业板指-1.23%、沪深300指数-0.13%，上证指数险守2900点整数关隘，创业板指通顺第六周下落，北向资金全周累计净流出超22亿元。瞻望后市，从时候上看，岁末年头频频是有意A股行情启动时候窗口，一朝有意好催化，A股有望随时伸开新一轮上升行情。
二、热门聚焦：
Peek材料性能优异应用芜俚，国产化带来投资契机
近期PEEK(聚醚醚酮)材料应用和国产化受到一定商场重视。PEEK材料是一种高性能的特种工程塑料，具有优异的耐高温、阻燃、耐磨、耐腐蚀、自润滑等特色，应用规模芜俚。与工程塑料比拟，PEEK材料兼具刚性和韧性，机械性能清楚优秀，是内行性能最佳的热塑材料之一；与金属材料比拟，PEEK材料强度大的同期自己分量较轻，适用于医疗、汽车和机器东谈主等对轻量化条目较高的规模。改日，跟着3D打印、机器东谈主等新兴规模的崛起，PEEK材料有望拓展至更多规模，新卑劣应用的崛起有望为PEEK怒放成漫空间。
PEEK材料于1987年开发，并于20世纪90年代清楚贸易化。2019年PEEK材料内行商场消耗量策划约5835吨，主要用于走运(40%)、工业(25%)、电子(25%)、医疗过头他(10%)等规模。把柄商场Emergen Research测算，内行PEEK商场容量在2019年为7.21亿好意思元，2019-2027年间内行PEEK材料商场限制有望增至12.26亿好意思元，对应年复合增长率6.8%。
内行PEEK消耗主要网络在泰西和亚太地区，欧洲是PEEK最大商场，接洽产业发展相对熟悉，比年来跟着内行电子信息、汽车、航空等高端制造产能不断向亚太革新，亚太PEEK消耗增长速率远超欧洲。其中，中国PEEK商场需求增长速率尤为超越。2019年至2022年时刻，中国商场的PEEK消耗量由1400吨提高至1950吨，对应内行消耗量占比由24.0%提高至25.8%。把柄前瞻产业计议院的数据，2012-2021年中国PEEK消耗量由80吨增至1980吨，对应年均复合增长率为43%。跟着PEEK材料应用规模的拓展，改日几年我国PEEK商场需求量将握续增长，至2027年需求量有望提高至5079吨，年复合增长率约为16.8%。
供给样式方面，当今内行仅有少数几家公司好像坐褥PEEK材料，且产能有限。其中，英国PEEK龙头坐褥商产能达每年7150吨，占内行总产能的60%。2016年以来，我国PEEK材料的国产化进度正在加快，冲突了海外公司在该规模的把持地位，国产PEEK材料迟缓在国内高端制造规模应用扩大。而况跟着产能不断提高，国内PEEK坐褥企业得到了资本上风，使得国产PEEK材料价钱显赫低于国际商场价钱，有助于进一步股东PEEK材料的应用和发展。
把柄沙利文接头统计，适度2021年，国内企业PEEK材料的系数产能约为每年2400吨，产量约为1154吨，仅能知足畴前国内卑劣规模客户对PEEK需求的50%，国内企业全体产能诈骗率不及一半。假定我国PEEK材料主要末端应用居品看守不变，2027年我国PEEK商场需求量有望提高至5079吨。另外，跟着产业链高卑劣及科研院所关于PEEK材料的不断计议，PEEK的新应用也在不时推出，从而进一步拓宽PEEK材料改日的需求量及商场限制，举例在颅骨修补及固假寓品、脊柱类居品、新动力汽车800V电机漆包线、东谈主形机器东谈主规模的应用。
总而言之，PEEK材料具备优异的物感性能、面前妥贴的价钱和改日较大的降本空间，有望激活卑劣需求。跟着商场需求的增长和限制的扩大，PEEK材料行业有望迎来更大的发展空间，国产替代的突破有望带来可以的投资契机。
三、每周重视：
房地产商场2023年追溯与2024年瞻望
1、2023年追溯
2023年房地产行业握续承压，把柄国度统计局数据，2023年1-11月，世界商品房销售面积约10亿往常米，同比下滑8%，商品房销售金额约10.5万亿元，同比下滑5%。推敲季节性成分以及面前新址商场心情，策划2023年全年商品房销售面积接近11.5亿往常米，其中住宅约10亿往常米。拆分新址及二手房销售数据来看，把柄房管局数据，典型城市2023年前11个月二手房累计同比增长22%，推敲到2022年12月基数较低，策划全年世界二手房交往面积同比有望增长30%，全体房屋销售中二手房占比将从2022年的18%上升至22%，新建及二手住宅累计成交限制为13.5亿平米。
从商品房新开工和齐备数据看，2023年呈现彰着的弱开工、强齐备惬心。2023年1-11月房屋新开工面积8.7亿往常米，同比下滑21%，齐备面积6.5亿往常米，同比飞腾18%，两者出现较彰着的分化。其中，弱开工主要受限于房企信用彭胀舛误以及新开工主不雅意愿低，体现为房企到位资金减少和拿地大幅下滑；强齐备主要来自“保交楼”策略的股东，以及受2022年停工款式顺延，购房者关于现房偏好提高，企业以加快齐备花样达成现款回流等多种成分的股东。
从土拍情况来看，尽管在各地政府供地结构的调遣下，中枢区优质量块成交占比提高，导致全体来看各线城市楼面价同比均飞腾，可是三四线城市土拍大宗低迷。把柄中指院数据，2023年1-11月600城出让金限制仅为3万亿，策划全年地皮成交金额将不及4万亿，较2020年的高点累计下降50%傍边。从房企的拿地策略看，一二线中枢城市仍为布局要点，商场对高能级城市的去化材干信心更强。
2023年四季度房企融资端策略有所消弱，但融资开闸仅针对部分优质房企和白名单房企，行业全体依然处于“融资难”的商场环境，其中以民营房企最为超越。2023年房企债务压力握续，重叠销售商场的永久低迷，8月以来部分房企进行债务延期以致背约，商场关于房企信用风险的重视度大幅提高。
2023年策略发力住户端，以消弱需求接洽的策略为主，主要包括调遣限购、调遣认房认贷圭臬、下调首付比例、裁汰贷款利率、中枢城市调遣普通住宅认定圭臬等。
2、2024年瞻望
当今的策略组合是慎重的基础货币策略重叠宽松的信用策略，基于2023年的策略教授和商场清楚，中性假定下，咱们判断商品房商场或将不时下行，2024年的两大伏击对冲增量来自卫障性住房和城中村纠正，其中保险房好像对冲下滑的什物交往量，但难以对冲信用收缩，城中村纠正有信用的货币化安置也有什物量拉动，尤其是破除重建类款式，可是带动程度较上几轮棚改和量化宽松全体较弱。基于以上推敲，咱们对2024年行业的总量数据进行预测，策划2024年齐备好于销售好于新开工好于投资。
最初，销售是最中枢的变量程序。鉴于现阶段行业供求关联已发生紧要变化，2021年以来拿地下行，在住户对改日收入预期和房价下落预期莫得彰着改善的基础上，策划2024年销售仍会惯性下滑。
制约新开工的中枢矛盾是行业高库存，房企信用彭胀全体呈现舛误，房企彭胀的意愿和材干均受限，预期拿地和新开工将不时下行，复苏策划滞后于销售。齐备方面，推敲2024年保交楼和款式宽限的接洽影响减弱，保险房或能创造部分增量，且来岁还有2021年期房销售岑岭拉动，策划也曾总量中清楚最佳的程序，但增速较本年放缓且2025年起压力加多。
房地产投资增速阻遏乐不雅，其中投资30%来自地皮购置费，65%来自与施工接洽的建安投资，以上两项预期不时下滑，不推敲城中村和保险房投资，在拿地下滑20%、施工投资下降8%的布景下，策划2024年房地产投资可能不时下滑。
综上开云kaiyun，2024年在中性假定下，销售惯性下滑，施工强度下降，投资端依然承压，地产投资或不时下滑，商场信心的收复需要一定时候。面前策略环境友好，跟着利好成分的握续积攒，三大工程在2024-2025年阐述作用填补缺口，或能匡助行业基本面追溯沉稳动手区间。