开云kaiyun 手捏四个A股IPO？深扒硬科技猎手赵丰的“控股式投资”

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　　起原：环球老虎财经app 

　　在投资酷寒中，接连跑出一家IPO，和三家A股过会方针，乐岁成本似乎已用被投企业的功绩与实力讲解了产业孵化才气，作为控股式投资的典型案例，这家VC黑马正不时决骤。

　　2023年终末一个往来日，达利凯普负责登陆创业板，开盘大涨超200%，盘中市值一度超120亿元，成为市集的焦点。

　　但是，这家硬科技新股的控股鼓舞却是一家投资机构——乐岁成本持股高达47.26%，按照最新市值113亿元估算，至极于53亿元。

　　而除了达利凯普，乐岁成本作为迫切资方的达梦数据近日已获证监会注册批复，此外还有矽电股份、佳宏新材已得手过会，IPO正源源赓续。

　　募资方面，缔造于2014年的乐岁成本则在客岁5月完成了12亿元东谈主民币的二期基金召募，险些集王人了当下东谈主民币主流LP，障翳70%-80%的头部一线母基金，在一级市集酷寒中可谓强势。

　　作为乐岁成本合伙东谈主，具备深厚财务配景的赵丰，在“控股式”叮咛的凶狠印象背后，还有什么窍门值得拆解参考？

　　孵化“隐形冠军”

　　VC控股6年，达利凯普成为“隐形冠军”。

　　贵寓泄漏，达利凯普缔造于2011年，坐落于辽宁省大连市，是一家高端电子元器件企业，主要从事以射频微波MLCC为主的电容器时间研发、生产和销售。

　　据先容，射频微波MLCC主要应用于通信基站、核磁共振医疗开导、军工等高端领域，因应用领域十分芜俚而被称作“电子工业的大米”。这一样亦然个“卡脖子”领域，现时国内市集的主要射频微波MLCC供应商仍以国外企业为主。

　　而达利凯普是寰球前哨的稀缺原土方针。在寰球MLCC市集会，达利凯普以其7.85%的市集份额，位列寰球企业第五位、中国企业第一位。

　　2017年5月，乐岁成本就对达利凯普进行了控股式投资，并交付团队中年青的刘溪笔下场接任董事长一职，迟缓重塑了通盘这个词束缚团队和体系，使公司完结功绩飞跃式增长。

　　招股书泄漏，2020年至2022年时候，达利凯普买卖收入由2.16亿元稳步增长至4.77亿元，年复合增速接近50%。同期，净利润也由4907万元增至1.77亿元，比较收购前增长了7-8倍，年复合增速超90%。

　　面前达利凯普国外收入占比近40%，邻接多年都是好意思国优仪半导体、通用电气、好意思国安捷伦、荷兰飞利浦医疗、瑞士Comet、德国西门子医疗、日今日立、东芝等全国知名公司的供应商。

　　这次公司将召募4.49亿资金，除了补充流动资金以外，近7成投向扩产技俩，以欢腾改日市集对高端瓷介电容器居品的需求。

　　另外，公司还辩论参预6500万元普及信息化水平，并使用3000万元在华北、华中、华东、华南和西南地区的要点城市以及四个境番邦度或地区培植办事处，完善营销束缚体系。

　　而除了掌捏总计控股权的乐岁成本，这位事迹司理东谈主也成绩颇丰。

　　贵寓泄漏，刘溪笔2004年上大学，2012年中国政法大学盘考生毕业，作念了两年审计，2014年入职乐岁成本高等投资司理。上市后，刘溪笔持有达利凯普3.59%，主要通过乐岁成本职工股权引发的形态增资进入达利凯普，现时市值超3亿，如今也已完结“金钱摆脱”。

　　“黑马”乐岁成本

　　在科技与高端制造业领域，乐岁成本以控股式投资，悄然成为VC“黑马”。

　　凭据官网先容，乐岁成本缔造于2014年，束缚基金鸿沟近40亿元，是最早一批体系化盘考、投资科技和高端制造业的机构，领有国内鸿沟较大、体系完善、告戒丰富的产业投资团队。

　　这家专注于科技和高端制造领域的投资机构，如今已得手培育出达梦数据库、达利凯普、矽电半导体、胜科纳米等一批细分领域的龙头公司，除了已上市的达利凯普，另外三家都已过会，效果可谓惊东谈主。

　　5月9日，乐岁成本高端制造二期基金完成最终召募，鸿沟12亿元东谈主民币。值得一提的是， 其中障翳了70%-80%的头部一线母基金，声势颇为豪华。

　　具体来看，乐岁高端制造二期基金LP既包括了中金启元、国投创合等国度级结合基金以及铜陵大江、铜陵国控、中金徐州等地结合基金；也有产业成本上汽集团，以及建发新兴投资、厦门金圆股权、中新集团、谈禾等知名市集化母基金，险些集王人了当下东谈主民币主流LP群体。

　　建发新兴投资对其评价，乐岁成本是很少能把投后束缚“作念深作念实”的投资机构。在技俩端，面前的乐岁成本也常常会被动作一家CVC看待，在一些技俩中作为产业投资者进入，不错在一众大牌机构、国字号机构的竞争中拿下领投权。

　　IPO常常是PE退出控股型项联想主要形态，另一种则是与已上市的公司互助，应用这些公司的高卑劣协同效应，通过资产注入、定向增发等技能，更有用地完结对所投企业的成本市集接轨。而在昔日的几年中，乐岁成本以其在多个技俩中的独家或主导投资著名，市集也对其退出形态颇为温雅。

　　达利凯普的发展流程，恰是乐岁成本强势作风的缩影。这一次，乐岁成本不再只是是参股投资，而是收受了更为积极的控股计策。

　　据悉，达利凯普前身是丹东市国资控股的大连达利凯，缔造于1988年，由于其中外结伙性质无法肯求军工天禀，于是在2011年操纵，由东宝电器（丹东市国资委下属企业）和十余位当然东谈主重新注册缔造。

　　2017年恰逢东宝电器有转让股权的辩论，乐岁成本趁势接盘，先后以3亿余元拿下70%股权，彼时公司全体估值约为4亿。

　　值得一提的是，乐岁成本在2017年时并莫得那么多钱，是东方资产一方面向乐岁提供借款，另一方面向乐岁致鑫增资而来。

　　在上市前的2020年，乐岁成本通过向CPE源峰转让部分老股已收回了大部分本金，还了当年入股的“借款“。如今持有的47%股份则成为“纯收益”。

　　专科东谈主士指出，这起往来中还有许多细节值得学习和温雅。

　　举例，以束缚公司控股后上市可行，以基金控股后上市不能行。达利凯普的控股鼓舞是一家有限包袱公司，而不是一家有限合伙企业。以私募基金有限合伙企业作为控股方针大鼓舞的公司上市是不能行的，会存在本色赶走东谈主奈何认定、基金到期后赶走权的融会性等方面的问题。

　　“四大派”赵丰

　　打出如斯精彩的反向控股案例，与乐岁成本深厚的财务配景不无关联。

　　贵寓泄漏，合伙东谈主赵丰毕业于上海交大的诡计机科学与时间专科，在普华永谈和德勤使命过，而况曾在九鼎投资担任过合伙东谈主一职；2015年于今任乐岁永泰扩张董事、总司理。

　　据二轮问询回应，赵丰进入股权投资行业后，主要聚焦于科技和高端制造领域。而他缔造的乐岁成本亦是专注于这一领域，面前束缚基金鸿沟接近40亿元，过往的投资在半导体零部件、高精度定位芯片等赛谈都有触及。

　　从达利凯普招股书也不错看到，除了本色赶走东谈主赵丰，达利凯普总司理刘溪笔、董事任学梅、陈斯、监事张鹏、财务总监王大玮5东谈主均有“四大”任职履历。这家时间型公司的董监高履历，却大多诟谇时间降生。

　　上述配景，与达利凯普的多层持股架构，也收到了深交所的问询。对此，公司方面的回应是，赵丰及乐岁联系主体均已坚决股份锁定答允。

　　“其实控股等于深度产业化的一种阐扬。”赵丰暗示，乐岁成本会更聚焦在高端制造业和工业领域的投资，但这些领域的企业昔日束缚都太过疏忽，精良化运作不错有很大的增漫空间。

　　举例乐岁成本的另一被投企业，矽电股份在2021年时曾濒临出乎不测的广泛订单，传统的束缚体系一时无法应付。乐岁成本坐窝派坐褥业赋袼褙人小组入驻工场，长远生产一线，束缚问题并制定决策。半年后，公司产能同比普及100%以上，空间致使简易了50%。

　　招股书泄漏，矽电股份缔造于2003年，在2019到2021年，公司营复原合增长率为106.82%。客岁4月，深交所通过了矽电股份的IPO肯求，乐岁成本持股7.9%，是迫切的机构鼓舞之一。

　　此外，乐岁成本2019年作为产业投资东谈主进入的达梦数据，在客岁12月获取注册批复，行将在科创板上市，有望成为国产数据库第一股，并为乐岁成本带来数十倍的酬劳。

　　财务配景的投资东谈主控股，对企业的精益辩论确乎有所匡助。而得手前提亦然企业本人是处于科技赛谈的优质团队，只缺一些束缚体系的改善。

　　乐岁成本已用被投企业的功绩讲解了孵化才气，而改日是否具备不时挖掘，精确击中卡脖子企业，市集仍保持期待。

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包袱剪辑：杨红卜 开云kaiyun